主要财务指标：A/C类均录得大额亏损期末净值不足0.66元
报告期内，平安研究睿选混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，A类本期已实现收益为-179,918,852.15元，本期利润-77,846,932.67元；C类本期已实现收益-41,376,518.70元，本期利润-18,039,231.37元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0796元，C类为-0.0776元，反映出每单位基金份额在本季度均产生约0.08元的亏损。
截至报告期末，A类基金资产净值591,918,982.37元，份额净值0.6572元；C类资产净值133,587,272.10元，份额净值0.6342元，两类份额净值均处于0.63-0.66元区间，较面值1元折价超34%。
主要财务指标
平安研究睿选混合A
平安研究睿选混合C
本期已实现收益（元）
-179,918,852.15
-41,376,518.70
本期利润（元）
-77,846,932.67
-18,039,231.37
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
591,918,982.37
133,587,272.10
期末基金份额净值（元）
基金净值表现：各阶段均大幅跑输基准近三月负超额收益超19%
本季度，平安研究睿选混合A、C类净值均出现深度回撤，且显著跑输业绩比较基准。A类过去三个月净值增长率为-11.39%，同期基准收益率8.13%，负超额收益达-19.52%；C类表现更差，净值增长率-11.52%，负超额收益-19.65%。
拉长时间维度，两类份额业绩持续低迷。过去六个月，A类净值下跌17.12%，基准上涨5.29%，负超额-22.41%；C类净值下跌17.38%，负超额-22.67%。过去一年，A类仅微涨5.12%，基准上涨18.31%，差距13.19个百分点；C类涨幅更低，仅4.50%，负超额13.81个百分点。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率-36.58%，基准上涨16.37%，累计负超额达-52.95%。
阶段
平安研究睿选混合A净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（(1)-(3)）
平安研究睿选混合C净值增长率
超额收益（(1)-(3)）
过去三个月
-11.39%
8.13%
-19.52%
-11.52%
-19.65%
过去六个月
-17.12%
5.29%
-22.41%
-17.38%
-22.67%
过去一年
5.12%
18.31%
-13.19%
4.50%
-13.81%
自基金合同生效起至今
-36.58%
16.37%
-52.95%
-
-
投资策略与运作分析：光伏资产大调仓至上游资源科技行情挤压致调整失效
报告期内，基金管理人对投资组合进行了显著调整。由于光伏产业处于需求回落、产能过剩阶段，2025年2季度超高装机基数导致2026年2季度上市公司盈利能力承压，基金将重点配置的光伏相关资产调整为“上游资源和优势制造为主”，力求捕捉上游资源行业的高业绩增长及优势制造行业在出口和出海逻辑下的成长性，重点配置了有色金属、煤炭、机械和电力设备等板块。
然而，调整效果“暂不达预期”。5月以来，随着美国与伊朗战争降温，上游资源品价格回落，相关资产股价显著调整。核心原因在于AI半导体主导的科技行情极致演绎，对其他行业造成流动性挤压和风险偏好抑制，导致“业绩好仍然被低估”，与基本面不佳的大消费、大金融等内需板块一同承压。管理人表示，“过于极致的走势往往酝酿剧烈的反复”，未来将“保持配置结构总体稳定”，从基本面、盈利、估值维度寻找标的，兼顾成长弹性和配置灵活性。
基金业绩表现：A/C类净值季度回撤超11%均跑输基准8.13%
截至报告期末，平安研究睿选混合A份额净值0.6572元，本报告期（2026年4月1日-6月30日）净值增长率-11.39%，同期业绩比较基准收益率8.13%，跑输基准19.52个百分点；C类份额净值0.6342元，报告期净值增长率-11.52%，同样跑输基准8.13%，差距达19.65个百分点。
管理人市场展望：等待再平衡下的估值修复关注科技成长结合部资产
管理人认为，当前市场走势过于极致，未来或酝酿剧烈反复，需“耐心等待再平衡下的估值修复”。同时，基金在积极应对中，计划“不囿于传统价值思路限制”，在上游资产和优势制造中，寻找“与科技成长资产的结合部有基本面、有弹性的资产”。后续将基于政策、经济和产业的边际变化，在保持配置结构稳定的基础上，兼顾成长弹性与配置灵活性。
基金资产组合：权益投资占比74.82%现金及等价物占13.58%
报告期末，基金总资产中权益投资占比达74.82%，金额577,737,841.45元，且全部为股票投资，未配置基金、债券、贵金属及金融衍生品等资产。银行存款和结算备付金合计104,842,519.37元，占基金总资产比例13.58%。其他资产中，应收证券清算款88,926,064.90元、存出保证金254,505.71元、应收股利230,640.00元、应收申购款218,190.39元，合计89,629,401.00元。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（全部为股票）
577,737,841.45
74.82
银行存款和结算备付金合计
104,842,519.37
13.58
其他资产（含应收证券清算款等）
89,629,401.00
11.60
股票投资行业分布：制造业占比60.65%采矿业、批发零售紧随其后
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值440,038,319.27元，占基金资产净值比例60.65%。采矿业持仓51,169,965.18元，占比7.05%；批发和零售业63,555,886.00元，占比8.76%；交通运输、仓储和邮政业11,931,787.00元，占比1.64%；科学研究和技术服务业11,041,884.00元，占比1.52%。上述五大行业合计占比79.63%，其余行业均未配置。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
采矿业
51,169,965.18
7.05
制造业
440,038,319.27
60.65
批发和零售业
63,555,886.00
8.76
交通运输、仓储和邮政业
11,931,787.00
1.64
科学研究和技术服务业
11,041,884.00
1.52
前五大重仓股：江钨装备、中钨高新领衔宁德时代位列第四
报告期末，基金前五大重仓股合计占基金资产净值比例24.92%。第一大重仓股江钨装备（600397）持仓1,687,800股，公允价值45,958,794.00元，占比6.33%；第二大重仓股中钨高新（000657）持仓384,900股，公允价值36,842,628.00元，占比5.08%；第三大海博思创（688411）持仓121,179股，公允价值35,287,324.80元，占比4.86%；第四大宁德时代（300750）持仓87,900股，公允价值34,545,579.00元，占比4.76%；第五大松发股份（603268）持仓202,500股，公允价值28,204,200.00元，占比3.89%。
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
江钨装备
1,687,800
45,958,794.00
6.33
中钨高新
384,900
36,842,628.00
5.08
海博思创
121,179
35,287,324.80
4.86
宁德时代
87,900
34,545,579.00
4.76
松发股份
202,500
28,204,200.00
3.89
基金份额变动：A/C类均遭净赎回A类赎回超1.36亿份
报告期内，基金份额呈现净赎回状态。A类期初份额1,037,315,222.45份，报告期内总申购11,098,170.88份，总赎回147,746,284.28份，净赎回136,648,113.40份，期末份额降至900,667,109.05份；C类期初份额246,236,382.18份，总申购15,885,899.65份，总赎回51,492,398.55份，净赎回35,606,498.90份，期末份额210,629,883.28份。两类份额合计净赎回172,254,612.30份，反映投资者对基金业绩的不满情绪。
项目
平安研究睿选混合A（份）
平安研究睿选混合C（份）
报告期期初基金份额总额
1,037,315,222.45
246,236,382.18
报告期期间总申购份额
11,098,170.88
15,885,899.65
报告期期间总赎回份额
147,746,284.28
51,492,398.55
报告期期末基金份额总额
900,667,109.05
210,629,883.28
风险提示与投资机会
风险提示：基金存在三大显著风险。一是业绩持续跑输基准，过去三个月至成立以来各阶段均为负超额收益，最长周期累计负超额超52个百分点，投资策略有效性存疑；二是行业配置高度集中，制造业占比超60%，若相关板块遭遇政策或需求变化，净值波动将加剧；三是赎回压力明显，A/C类份额同步净赎回，或引发流动性管理压力，进而影响组合调整灵活性。
投资机会：管理人提出“再平衡下的估值修复”及“科技成长结合部资产”两大方向。若市场风格切换，前期被压制的上游资源、优势制造板块或存在估值修复机会；同时，在科技成长与传统行业交叉领域，具备基本面支撑的弹性标的或值得关注，但需警惕市场风格延续极致分化的风险。
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